Letras del Tesoro 2026: cómo comprar y qué rentabilidad dan
Letras del Tesoro 2026: cómo comprar y qué rentabilidad dan
Después de años en los que prácticamente nadie hablaba de ellas, las Letras del Tesoro volvieron a estar en boca de todos a partir de 2023. La subida de tipos del Banco Central Europeo (BCE) llevó su rentabilidad hasta casi el 4% y miles de españoles descubrieron que el Estado les pagaba mucho más que su banco por aparcar el dinero durante un año.
En 2026 los tipos han bajado respecto a aquel pico. Pero las Letras siguen siendo competitivas. Según los resultados publicados por el Tesoro Público, la rentabilidad marginal de las Letras a 12 meses se situó en el 2,651% en la subasta de mayo de 2026, el nivel más alto desde septiembre de 2024. No es el 3,8% de 2023, pero supera lo que ofrece la mayoría de depósitos de la banca tradicional.
Esta guía explica todo lo que necesitas saber: qué son, cómo se compran, cuánto cobras realmente, cómo tributan y cuándo tiene sentido usarlas frente a otras alternativas como los depósitos a plazo fijo o las cuentas remuneradas.
Qué es una Letra del Tesoro y cómo funciona
Una Letra del Tesoro es deuda pública a corto plazo emitida por el Estado español. Cuando compras una Letra, le prestas dinero al Estado durante un periodo fijo (3, 6, 9 o 12 meses) y al vencimiento te lo devuelve con intereses.
El mecanismo es algo peculiar si no lo has visto antes: no cobras un cupón periódico. Lo que ocurre es que pagas la Letra por debajo de su valor nominal. Por ejemplo, pagas 978€ por una Letra de 1.000€ nominal a doce meses. Al vencimiento, el Tesoro te transfiere 1.000€. Los 22€ de diferencia son tu beneficio. A este mecanismo se le llama emisión al descuento y es estándar en todos los mercados de deuda pública del mundo.
Los cuatro plazos disponibles:
- Letras a 3 meses: las de menor rentabilidad y mayor rotación. Útiles para aparcar liquidez a muy corto plazo.
- Letras a 6 meses: buen equilibrio entre plazo y rentabilidad. Tipo marginal del 2,389% en mayo de 2026 según el Tesoro Público.
- Letras a 9 meses: menos frecuentes, se emiten en subastas específicas a lo largo del año.
- Letras a 12 meses: las más populares entre particulares. Tipo marginal del 2,651% en mayo de 2026.
La inversión mínima es 1.000€. A partir de ahí los múltiplos son también de 1.000€.
Rentabilidad actual: qué pagan en las últimas subastas
Las Letras a 12 meses cerraron la subasta de mayo de 2026 con un tipo marginal del 2,651%, el nivel más alto desde septiembre de 2024, según datos oficiales del Tesoro Público. Las de 6 meses marcaron el 2,389% marginal ese mismo mes.
Evolución reciente por plazo:
| Plazo | Tipo medio (abril 2026) | Tipo marginal (mayo 2026) |
|---|---|---|
| 6 meses | 2,059% | 2,389% |
| 12 meses | 2,121% | 2,651% |
Fuente: Tesoro Público, resultados de subastas de abril y mayo 2026. Los tipos varían en cada subasta mensual; conviene consultar los últimos resultados en tesoro.es antes de cada operación.
Estos porcentajes son brutos: sobre ellos se aplica la retención del IRPF, que detallamos más adelante. La rentabilidad neta real tras impuestos es algo inferior.
Cómo comprar Letras del Tesoro: las tres vías
Hay tres formas de comprar Letras del Tesoro en España. La diferencia principal entre ellas es el coste: desde prácticamente gratis hasta varias decenas de euros en comisiones.
Opción 1: directamente en tesoro.es (la más barata)
La compra directa a través del portal del Tesoro Público es la vía con menos costes. El procedimiento es completamente online y no requiere intermediarios financieros.
Lo que necesitas:
- DNI electrónico, certificado digital o Cl@ve Permanente (para identificarte)
- Una cuenta bancaria española donde recibirás el dinero al vencimiento
- Al menos 1.000€ disponibles
El proceso: accedes a la sección "Servicio de Compra y Venta de Valores" en tesoro.es, seleccionas el plazo, indicas el importe y esperas a la siguiente subasta mensual. El Tesoro calcula el precio al descuento y carga el importe real en tu cuenta. Al vencimiento, abona el nominal completo.
El único coste es la comisión de transferencia bancaria al devolverte el dinero: un 0,15% sobre la transferencia, con mínimo de 0,90€ y máximo de 200€. Para cantidades habituales entre particulares (1.000-20.000€) estamos hablando de 1,50€ a 30€. Prácticamente irrelevante.
Un aviso: si tu banco cobra comisión por recibir transferencias (raro, pero existe en algunas cuentas antiguas), eso corre aparte.
Opción 2: a través de un bróker o neobanco
Plataformas como Trade Republic, Degiro, Interactive Brokers o MyInvestor permiten acceder a Letras del Tesoro desde sus apps, normalmente a través del mercado secundario. La experiencia de usuario es más cómoda, pero aquí sí hay que revisar las comisiones de cada plataforma.
Trade Republic, por ejemplo, cobra 1€ por orden, lo que es asumible para cualquier cantidad. Otros brókers cobran en función del volumen. La ventaja de esta vía es que puedes vender las Letras antes del vencimiento con mayor facilidad, ya que operas en mercado secundario con transparencia de precio en tiempo real.
Opción 3: a través de tu banco tradicional
BBVA, Santander, CaixaBank, Sabadell y Bankinter, entre otros, te permiten comprar Letras. El problema es que cobran comisiones de custodia y de compraventa que pueden comerse buena parte de la rentabilidad. Sinceramente, esta opción solo merece la pena si ya tienes grandes cantidades depositadas con ellos y la comodidad de tenerlo todo en la misma app compensa el coste.
Para cantidades pequeñas (menos de 10.000€), las comisiones del banco tradicional suelen dejar la rentabilidad neta por debajo de lo que ofrece un depósito normal en el mismo banco.
Ejemplo real: cuánto cobras con 5.000€ a 12 meses
Usando un tipo medio estimado del 2,40% TAE para subastas recientes de 2026:
- Importe nominal: 5.000€
- Precio de compra al descuento: aproximadamente 4.882€
- Importe que pagas hoy: 4.882€
- Importe que recibes al vencimiento: 5.000€
- Beneficio bruto: 118€
- Retención IRPF (19%): 22,42€
- Beneficio neto en cuenta: 95,58€
Lo que recuperes en la declaración de la renta depende de tu tipo marginal del ahorro. Si tu tramo es inferior al 19%, el exceso retenido te lo devuelve la Agencia Tributaria (AEAT). Si es superior, pagas la diferencia.
Cómo tributan las Letras del Tesoro en el IRPF
Los beneficios de las Letras del Tesoro tributan como rendimientos del capital mobiliario en la base del ahorro del IRPF. Los tipos aplicables en 2026, según la normativa vigente de la AEAT:
| Ganancia acumulada | Tipo IRPF |
|---|---|
| Hasta 6.000€ | 19% |
| De 6.000€ a 50.000€ | 21% |
| De 50.000€ a 200.000€ | 23% |
| Más de 200.000€ | 27% |
El Tesoro Público aplica una retención del 19% en origen cuando abona el beneficio. Eso significa que del total de intereses generados, el 19% va directamente a Hacienda sin que lo veas. Al hacer la declaración del año siguiente, declaras el rendimiento bruto y las retenciones ya practicadas.
Hay un detalle de planificación fiscal que mucha gente no conoce: las Letras no tributan cuando las compras, solo cuando vencen o cuando las vendes. Si las compras en diciembre de 2026 y vencen en enero de 2027, el rendimiento tributa en el ejercicio 2027 (declaración de 2028). Puede ser útil si quieres diferir rentas a un ejercicio con menor base imponible.
Letras del Tesoro vs depósito a plazo fijo vs cuenta remunerada
Estas son las tres alternativas más habituales para quien quiere rentabilizar ahorros con riesgo mínimo. La elección correcta depende de tu situación concreta.
| Letras 12M | Depósito 12M | Cuenta remunerada | |
|---|---|---|---|
| Rentabilidad (mayo 2026) | 2,1-2,65% TAE | 1,5-2,5% TAE | 1,5-2% TAE |
| Liquidez | Limitada (mercado secundario) | Nula hasta vencimiento | Alta (retirada inmediata) |
| Riesgo | Deuda soberana española | FGD hasta 100.000€ | FGD hasta 100.000€ |
| Inversión mínima | 1.000€ | Variable (100-5.000€) | Sin mínimo habitual |
| Comisiones | Mínimas (compra directa) | Ninguna | Ninguna |
Para saber qué rinden exactamente los depósitos en 2026, puedes consultar nuestra guía con ejemplos numéricos reales. Para las cuentas remuneradas, que son útiles si no quieres comprometer el dinero durante doce meses, está nuestra comparativa de cuentas remuneradas sin nómina.
La conclusión práctica: las Letras del Tesoro suelen ganar en rentabilidad pura frente a la banca tradicional, pero la diferencia con los mejores depósitos de entidades online (ING, Openbank) o neobancos (Trade Republic) ya no es abismal en 2026. Si valoras la sencillez de tenerlo todo en una app, un buen depósito puede darte rentabilidad muy similar con menos gestión.
Donde sí hay ventaja clara de las Letras: para importes superiores a 100.000€, ya que el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) solo protege hasta esa cifra por titular y entidad. Las Letras son deuda directa del Estado, sin ese límite.
Cuándo merece la pena (y cuándo no)
Tiene sentido si tienes ahorros que no necesitarás en los próximos 6-12 meses, la rentabilidad supera a la de tu banco y quieres mantener los ahorros fuera del sistema bancario como forma de diversificación básica.
No merece la pena en estos casos:
- Necesitas el dinero con certeza antes del vencimiento. Vender en el mercado secundario es posible pero no garantiza el mismo precio de compra.
- Tienes deudas a tipos altos. Si pagas un préstamo al 6-8% TAE, amortizar deuda antes de invertir en Letras al 2,5% es aritmética básica. En MundoOfertas puedes comparar opciones de crédito para tomar esa decisión con más información.
- Tu colchón de emergencia no está cubierto. El dinero para imprevistos debe estar en una cuenta accesible, no en activos con plazo fijo. Construye primero ese fondo de emergencia y luego invierte el excedente.
- El importe es inferior a 1.000€. No hay alternativa: el mínimo es ese.
Qué pasa si necesitas el dinero antes del vencimiento
Las Letras del Tesoro se pueden vender antes del vencimiento, pero hay matices.
Si compraste a través de tesoro.es, puedes solicitar la venta por el mismo portal. El precio en el mercado secundario depende de los tipos vigentes en ese momento: si los tipos han subido desde tu compra, venderás por debajo del precio que pagaste; si han bajado, por encima. Para Letras cercanas al vencimiento (menos de dos meses), el riesgo de precio es mínimo. Para plazos más largos, puede variar más.
Si compraste a través de un bróker, la venta es más rápida y con más transparencia de precio.
Resumen práctico: las Letras del Tesoro no están bloqueadas como algunos depósitos bancarios sin cláusula de rescate anticipado, pero tampoco son tan flexibles como una cuenta remunerada. Son razonablemente líquidas si estás dispuesto a asumir algo de riesgo de precio.
Errores frecuentes al comprar Letras del Tesoro
Hay algunos tropiezos que se repiten entre quienes se acercan a este producto por primera vez.
El primero y más habitual: comprar en el banco sin revisar las comisiones. Entidades como BBVA o Santander cobran comisiones de custodia que pueden reducir la rentabilidad neta del 2,5% al 1,8-2%. En muchos casos, la vía directa del Tesoro sale claramente mejor.
Confundir el tipo nominal con la TAE. El Tesoro publica tipos de interés simples en los resultados de subasta, no TAEs. Para comparar bien con depósitos, usa la TAE equivalente. La diferencia no es enorme en plazos cortos, pero existe.
Olvidarse del IRPF al calcular la rentabilidad. El 2,65% bruto se convierte en aproximadamente un 2,15% neto tras la retención del 19%. Compara siempre neto contra neto.
Invertir el fondo de emergencia. El dinero que necesitas tener disponible para imprevistos no debe estar en Letras. Para eso están las cuentas remuneradas o los depósitos con liquidez inmediata.
No revisar el calendario de subastas. Las subastas son mensuales pero no hay fecha fija única para todos los plazos. Si introduces la orden en tesoro.es el día 20, puede que esperes hasta la próxima subasta. El dinero queda retenido en ese periodo sin generar rentabilidad. Consulta el calendario oficial antes de operar.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto dinero mínimo necesito para comprar Letras del Tesoro?
El importe mínimo es de 1.000€ por Letra y los múltiplos son también de 1.000€. No puedes comprar fracciones. Si tienes 1.500€ disponibles, solo podrás comprar una Letra de 1.000€ y el resto quedará fuera. Algunos brókers y neobancos permiten acceder a fracciones de Letras, pero aplican comisiones propias que reducen la rentabilidad neta.
¿Son seguras las Letras del Tesoro? ¿Puede el Estado español no pagar?
Las Letras están respaldadas directamente por el Estado español, miembro de la Unión Europea. El riesgo de impago es considerado muy bajo: en situaciones de estrés fiscal grave, la UE y el BCE han demostrado capacidad de intervención, como ocurrió en la crisis de 2012. Por eso se consideran activos de referencia para inversores conservadores en la eurozona.
¿Cómo declaro las Letras del Tesoro en la declaración de la renta?
Los rendimientos tributan como capital mobiliario en la base del ahorro. El Tesoro aplica retención del 19% en origen, así que el trabajo principal ya está hecho. En la declaración del año siguiente, incluyes el rendimiento bruto y las retenciones ya practicadas. La AEAT incluye automáticamente los datos en el borrador si compraste a través del Tesoro Público o de entidades financieras españolas.
¿Puedo comprar Letras del Tesoro si no tengo certificado digital?
Sí. Puedes identificarte con Cl@ve Permanente o con DNIe (DNI electrónico con chip activado). Si no tienes ninguna opción digital, también puedes comprar presencialmente en las sucursales del Banco de España en las principales ciudades, o a través de tu banco habitual, aunque en este último caso se aplican comisiones propias del banco.
¿Qué diferencia hay entre Letras del Tesoro y Bonos del Estado?
Las Letras son deuda a corto plazo (hasta 12 meses) y funcionan al descuento. Los Bonos del Estado tienen vencimientos de 2 a 5 años, y las Obligaciones del Estado de 10 a 30 años. Tanto Bonos como Obligaciones pagan un cupón periódico (interés semestral), a diferencia de las Letras. Para un ahorrador que quiere liquidez en menos de un año, las Letras son la opción adecuada dentro de la deuda pública española.
¿Las Letras del Tesoro tienen la cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos?
No. El FGD protege depósitos bancarios hasta 100.000€ por titular y entidad. Las Letras no son un depósito bancario: son deuda directa del Estado, por lo que el respaldo es el propio Estado español, sin límite de cobertura. Para importes superiores a 100.000€, esto convierte a las Letras en una alternativa de diversificación interesante frente a los depósitos bancarios.
Conclusión
Las Letras del Tesoro en 2026 siguen siendo una opción sólida para quien quiera rentabilizar ahorros sin asumir riesgo de mercado. Con tipos de entre el 2,1% y el 2,65% TAE según plazo y subasta (datos del Tesoro Público, mayo 2026), no son el pelotazo de 2023, pero se mantienen competitivas frente a la mayoría de depósitos de la banca tradicional española.
La clave está en entrar por la vía correcta. Comprar directamente en tesoro.es es prácticamente gratuito y no tiene misterio si tienes Cl@ve o certificado digital. Comprar a través del banco de siempre sin revisar comisiones puede suponer regalar entre 0,5 y 1 punto porcentual de rentabilidad.
Antes de invertir, asegúrate de tener cubierto tu fondo de emergencia, de no tener deudas a tipos superiores a la rentabilidad de las Letras y de no comprometer dinero que puedas necesitar antes del vencimiento. Con esas condiciones cumplidas, las Letras hacen bien su trabajo.